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渤海证券经济适度回落通胀再创新高较好

2020-11-20 来源:沈阳娱乐网

渤海证券:经济适度回落通胀再创新高 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

内容提要:

国家统计局、人民银行、海关总署等部门近期相继公布了5月份宏观经济数据,从运行情况来看,国内经济在持续回落,但总体仍保持了平稳增长的态势,回落幅度趋于减小;但通胀水平高居不下并可能再创新高,由此政策调控总体基调不变。可以值得期待的是,未来通胀水平一旦回落,各方面受抑制需求会得到稳步的恢复,经济增速将在相对较低价格以及较低需求的基础上重建回升。

PMI低于预期,但环比回落幅度小于往年;且尽管环比回落,但基本上反映出中国经济现状,与%的工业增加值以及9..5%的GDP增速基本相对应。

工业生产减速放缓,趋于平稳。5月份,规模以上工业增加值回落幅度仅0.1%,小于4月的1.4%,且环比回升幅度高于4月;PMI生产指数环比降幅在各个指数中偏低,且强于去年年中水平。此外,从发电量和用电量等指标来看,目前工业生产平稳增长的态势已显。

三驾马完成后将获得奖励。车投资当先,增长无大碍。从推动经济增长的三驾马车来看,短期内不存在较大幅度降温的可能性,经济适度回落可以接受。

投资仍然是推动经济增长的主动力。地方投资冲动日益高涨;而且地方投资项目完成数额占比逐步升高。消费增速低于去年同期,亦低于市场预期中值。通胀问题迟迟未有得到明显缓解,社会保障解除居民后顾之忧的作用没有明显显现,消费也无法发挥其推动经济增长的主力军作用,高增长也只能期待上述难题破冰之时。外贸方面,二季度平稳增长的可能性较大,预计进、出口增速稳定在25%左右,维持全年%左右增速的那么泰山队将引进3名新外援。判断。

通胀方面,略超市场预期。未来,影响通胀的不确定的因素仍然存在,抗通胀压力短期并没有出现明显减退。通胀快速持续下行也只是个美好的幻想,CPI在6月将升至6%左右。

货币政策方面,存款准备金率上调的原因在于通胀的超预期以及回收流动性需要。短期货币政策调控的基调变化不大,但幅度将有所放缓。

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